用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三(sān)年(nián)净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年(nián)以来公司(sī)股价持(chí)续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净利(lì)同步(bù)大增、股价大涨的同向(xiàng)共振(zhèn)，大相迥异(yì)。

　　目(mù)前，用友(yǒu)网络股价(jià)为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来(lái)单季(jì)最大亏损

　　净利连续(xù)三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络发(fā)布(bù)的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降69％。这(zhè)是(shì)在2019年(nián)创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网络(luò)连续(xù)第(dì)三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史(shǐ)新(xīn)高之后，用友网络股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用友网络在股价相对高点进行(xíng)了定增(zēng)融资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参与，包(bāo)括高(gāo)毅、葛(gé)卫东(dōng)等知名(míng)机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果(guǒ)，增(zēng)发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募(mù)资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇(pǒ)为(wèi)活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的(de)2022年各季度业绩(jì)更是连续爆(bào)雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用友网络(luò)的股(gǔ)价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的(de)高点(diǎn)，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六(liù)成。而葛卫东的总持(chí)股数，也(yě)从2022年一季度(dù)的(de)7626万股，到2022年三季(jì)度末(mò)退出前十大(dà)股东，在此期间，其减持(chí)数(shù)量(liàng)至少有(yǒu)4100万股。其定增投(tóu)资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第(dì)二阶段道(dào)阻且长

　　在用(yòng)友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财(cái)务软件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业(yè)务，引领中国(guó)企业级服务(wù)市场。在此基础上(shàng)，公司2020年(nián)进入新(xīn)的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球领先(xiān)的企业云(yún)服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布(bù)了完全(quán)基于互联网架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云(yún)平台(tái)、财务云、人力云等(děng)云产品得到逐步(bù)发(fā)展，各领(lǐng)域云上线(xiàn)运(yùn)营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平(píng)台及(jí)领域服务快速发(fā)展，第二(èr)个阶段的统(tǒng)一底座(zuò)和(hé)服务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模(mó)研发和持续(xù)迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务(wù)占比来看，用友网(wǎng)络云服务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入(rù)来源并继续扩(kuò)大收(shōu)入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端(duān)市场份额来看，用友却还(hái)是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业软件发(fā)展白皮(pí)书》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价(jià)直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为自用，并不(bù)一定会面向(xiàng)外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出(chū)市场对(duì)用(yòng)友在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不足(zú)，也反应了其在(zài)高端市(shì)场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股(gǔ)价上，在(zài)用友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其营(yíng)收逐渐增长的(de)同(tóng)时，净利(lì)润也(yě)在同时逐年增长，且(qiě)增幅远高(gāo)于营收增(zēng)幅。对应到(dào)股价(jià)上，在(zài)此期间(jiān)，用友网(wǎng)络(luò)股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二(èr)阶段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎可以说(shuō)是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌(di广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别ē)，股价也(yě)因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的(de)提(tí)升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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